跟着大规模开辟更新策略的鼓动，工程机械内需销量运转同比转正。我国3月挖掘机国内市集销量15188台，同比增长9.27%，好于预期；且市集预期四月内需销量同比不绝增长。有券商示意，工程机械开辟更新周期或已左近，大规模开辟更新系列策略有望助推市集回升。工程机械行业贝塔底部边缘进取，投资价值逐步披露。

现在，我国工程机械行业一经干预进修期，行业国产化率较高且竞争形状相对融会。看成投资驱动型的行业，策略的变化对工程机械行业存在较大的影响。如4月9日，工信部等七部门纠合印发《推动工业规模开辟更新实施有筹备》，提议到2027年，工业规模开辟投资规模较2023年增长25%以上。住建部近期印发《鼓动建筑和市政基础要领开辟更新责任实施有筹备的见告》，其中针对建筑施工开辟，明确条款更新淘汰使用卓越10年以上、高欺侮、能耗高、老化磨损严重、时刻逾期的挖掘、起重、装载、混凝土搅动、升降机、推土机等开辟(车辆)。

与此同期，工程机械自己存在开辟更新的内在需求。业内瞻望，昔时有70%-80%的老旧开辟将被淘汰出清，20%-30%的老旧开辟会产生以旧换新的需求。

东吴证券分析以为，上轮工程机械上行周期为2016年~2020年，按照8年使用寿命，2023年为寿命替换低点，2024年起更新量运转逐年回升。跟着下半年更新需求增多及基数下落，2024年下半年起行业有望迎来新一轮更新周期，助实行业回升。

现时，工程机械还受益于固定投资增多、经济数据向好等刺激。从宏不雅层面看，数据高慢，据不十足统计，2024年3月，寰宇各地共开工7884个状貌，总投资额约39749.56亿元，前3月共计总投资约14.85万亿元。另外，到本年2月，国度发改委已分三批下达收场1万亿元增发国债状貌清单，增发国债资金全部落实到1.5万个具体状貌。国投证券示意，随各地状貌逐步开工开辟，瞻望全年基建投资有望守护高位，届时也将托底工程机械需求。

值得属意的是，关于国内工程机械企业来说，频年来跟着家具力的晋升，出海就成了下一步理所虽然的事情。中国工程机械工业协会数据高慢，首页-达嘉安仓储有限公司2024年1-2月， 首页-九西安颜料有限公司我国工程机械相差口商业额为78.56亿好意思元， 伊吾县科南食用油有限公司同比增长6.3%。其中入口金额3.825亿好意思元，同比下落0.33%；出口金额74.73亿好意思元，同比增长6.67%。

具体来看，三一重工已解脱简单的家具出口模式，在人人市集进行了腹地化制造的布局。“咱们已把好意思国的工场进行了智能化升级，下一步，将把欧洲和印度的现存工场进行智能化升级。2024年，咱们在南非的工场瞻望会建成。”三一重工国外筹备总部隆重东谈主李沁先容。

其中，“三一南非总部基地”状貌一经破土动工，该基地定位区域制造中心、物流中心和东谈主才中心，状貌投资3亿兰特，瞻望2024年底落成，届时每年可出产1000台挖掘机和其他工程机械开辟。此外，三一重工还在国外确立了研发中心，以期更好开拓国外市集。

中联重科雷同加大“出海”次序。2023年，中联重科境外收入达179.05亿元，同比增长79.2%，境外收入占比进一步晋升至38.04%，汽车保养创历史新高。中联重科董秘陶兆波示意，2024年公司坚忍项“出海”次序，合手续用地球村念念维鼓动国外变革，构建基于端对端、数字化、原土化的国外业务体系，合手续推动国外业务逾越式发展。

国金证券示意，瞻望工程机械内销有望逐步干预复苏阶段，看好国内工程机械市集24年迎来拐点。从出口数据来看，国内工程机械厂商凭借出口高附加值家具，仍然保合手出口金额增长。现在国内企业在人人市占率仍处于较低水平，国内厂商在“一带一起”沿线国度的出口顺利，中长久看好工程机械厂商出海机遇。建议眷注具有人人竞争力的工程机械厂商中联重科、柳工、三一重工、徐工机械。

相干意见股：

第一腌臜机股份(00038)：4月25日，第一腌臜机股份(00038)公布2024年第一季度功绩，营业收入约46.56亿元，同比增长11.11%;包摄于上市公司股东的净利润约5.99亿元，同比增长23.4%;基本每股收益0.5334元。

中联重科(01157)：4月初花旗发布沟通敷陈称，将中联重科(01157)本年的盈利预测细微上调1%，并将其筹备价由6.4港元上调至6.6港元，评级“买入”，以反应中联重科合手续乐不雅的业务出路，但瞻望本年的应收账及库存减值金额将与前年相近，甚或低于前年8.84亿元东谈主民币的水平。敷陈中称，公司搞定层瞻望本年中国工程机械需求可能同比合手平，或兑现低单元数的同比增长。不外吞并时辰重申对出口收入增长保合手强劲的信心，主要受惠于更进修的直销渠谈，以及贤人数位化系统更能捕捉终局需求。鉴于以上基本面融会及股息率较高，中联重科仍为花旗于工程机械行业的首选。

潍柴能源(02338)：4月上旬摩根大通发布沟通敷陈称，守护潍柴能源“增合手”评级，预测公司2024年首季纯利可达26亿元东谈主民币，意味同比升约40%，重卡销量料跑赢同行。上调公司今明两年税后盈测各约2%，筹备价由22港元升至23港元。敷陈指出，纵使内地重卡内需出路放缓，但公司在各主要家具类别的市占率有增长，加上成果提高及合手续家具组合变动带动利润率上升，该行不绝看好公司功绩增长出路，并抵销对重卡需求出路放缓的担忧。

中国重汽(03808)：凭证第一商用车网数据，2024年3月份，我国重卡市集销售约10.9万辆(开票口径，包含出口和新能源)，环比2月份高涨82%，比上年同期的11.5万辆小幅下落6%，净减少约6000辆。其中，在3月份的市集“排位赛”中，中国重汽以2.9万辆夺冠，市集占有率则达到28.4%，延续了强势领会。

三一国际(00631)：4月中旬，广发证券发布沟通敷陈称，守护三一国际“买入”评级，瞻望24-26年EPS为0.81/1/1.17元/股，合理价值9.11港元。凭证公司年报，2023年兑现营业收入202.78亿元，同比+30.5%;归母净利润19.29亿元，同比+15.86%。23年毛利率26.86%，同比+3.51pct。分板块看，2023矿山装备板块兑现营业收入118亿元，同比+19%;物流装备板块兑现营业收入58亿元，同比+26%;新并入的油气装备板块，兑现营业收入15亿元。

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